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　　9月12至13日，由深圳市南山区司法局、深圳市南山区新闻出版局主办，南山区政协工商联界别委员工作站、深圳市南山区商务局、深圳市南山区金融发展服务中心、深圳市南山区法学会协办，深圳市南山区资本市场协会、深圳市律师协会南山区律师工作委员会、深圳（南山）游戏创新发展中心承办的深圳市南山区“司法大讲堂”暨“法律服务护航企业高质量发展”系列活动第七期于北京大学国际法学院深圳成功举办。

　　上海曼昆律师事务所创始人刘红林律师以《区块链游戏法律合规要点》为题进行分享，刘红林律师聚焦于Web3.0时代下的新兴领域——区块链游戏，并结合区块链典型法律纠纷案例，深入浅出地分析了游戏资产链所引发的法律风险问题，如非法集资、涉赌博、洗钱、智能合约漏洞、跨境合同纠纷、IP侵权诉讼、数据出境违规等。刘律师指出，链游出海、合规先行，企业需格外谨慎，在项目架构初期就应充分考虑各国对虚拟资产、金融服务的监管态度，避免触碰红线。

　　在Web3技术浪潮下，游戏行业正经历一场深刻的价值重构。传统Web2游戏长期存在的资产归属模糊、用户价值被稀释、生态封闭等痛点，随着区块链技术的介入逐渐被打破。区块链游戏以 “资产归用户、价值共分享” 为核心逻辑，通过NFT、去中心化交易、Token 激励等机制，重新定义了游戏与用户、平台与生态的关系，成为Web3领域最具落地潜力的赛道之一。

　　长期以来，Web2游戏的商业模式与技术架构决定了其 “平台中心化、用户被动化” 的生态格局，三大核心困境制约行业长期发展：

　　传统游戏中，用户通过时间、资金投入获得的账号、角色、道具等虚拟资产，本质上归属于游戏平台。一旦平台因经营不善关停服务、调整规则或终止运营，用户积累的资产将瞬间 “归零”—— 这一问题并非个例，从早期端游的停服潮到手游的生命周期迭代，无数用户面临 “投入无回报” 的困境。以太坊创始人Vitalik 早年因《魔兽世界》被删除的遗憾，正是传统游戏资产归属矛盾的典型缩影。

　　Web2游戏的盈利逻辑高度依赖用户数据与流量，但用户作为价值创造的核心参与者，却难以分享平台成长红利。一方面，用户的游戏行为（如对战、社交、内容生产）为平台带来活跃用户与广告收入；另一方面，用户的推广行为（如邀请好友、分享游戏）帮助平台低成本获客，但这些贡献往往仅能换来少量优惠券、虚拟道具等 “象征性回馈”，与平台通过用户创造的商业价值严重不匹配。

　　传统游戏存在明显的 “生态壁垒”：不同平台的游戏资产无法互通，“国服”“外服” 的数据割裂进一步限制用户体验；同时，游戏道具的稀缺性、发行数量由平台单方面决定，用户无法验证真实性，“暗箱操作”“虚假限量” 等问题频发，导致用户对平台的信任度持续降低。

　　区块链技术的去中心化、不可篡改、可追溯特性，为游戏行业提供了全新的解决方案，从底层逻辑上重构游戏生态的价值分配与信任机制。

　　区块链游戏将角色、道具、皮肤等虚拟资产以NFT（非同质化代币）形式上链，每个NFT都拥有唯一的区块链地址与元数据，其所有权归属清晰且不可篡改。即便游戏项目方停止运营，用户仍可通过区块链钱包持有NFT资产，并在去中心化交易平台（DEX）上流通、交易，彻底改变了 “资产依附于平台” 的传统格局。

　　全球化无门槛访问：用户无需手机号、邮箱注册或KYC（身份验证），仅通过区块链钱包即可登录游戏，摆脱地域与平台限制；

　　跨链互通与资产流动：基于跨链技术，用户在一条区块链（如以太坊）上的NFT资产，可转移至其他链（如Solana）的游戏中使用，打破生态割裂；

　　去中心化交易（DEX）：游戏资产的交易无需依赖平台中介，用户可直接在链上完成点对点交易，降低手续费与信任成本。

　　3. 价值分配革新：从 “玩耗（Play-to-Waste）” 到 “玩赚（Play-to-Earn）”

　　区块链游戏通过 “双Token 体系”（功能Token + 生态Token）实现价值共享：

　　功能Token：用于游戏内消费（如购买道具、解锁场景），可通过游戏行为（对战、任务）获取，支持在交易所变现；

　　生态Token：代表用户对游戏生态的 “权益份额”，持有Token可参与游戏规则投票、分享平台盈利分成，随生态壮大实现价值增值。

　　这种模式让用户的 “游戏时间” 转化为实际收益，在2020年疫情期间，东南亚地区甚至出现通过区块链游戏（如Axie Infinity）维持生计的 “游戏工作者” 群体，印证了其价值分配的革新性。

　　区块链的不可篡改特性让游戏数据 “公开可查”：道具发行总量、NFT持有地址、交易记录等信息均可通过区块链浏览器（如Etherscan）查询，杜绝平台 “暗箱操作”；同时，通过链上数据分析，用户可清晰识别 “老鼠仓”“虚假稀缺” 等问题，从根本上解决传统游戏的信任痛点。

　　从早期 “玩赚” 模式到传统企业转型，区块链游戏的实践路径不断丰富，三类典型案例折射出行业从激进探索到务实发展的演进逻辑。

　　作为区块链游戏的 “现象级产品”，Axie Infinity 由越南团队开发，核心玩法为 “虚拟宠物养成 + 对战”：用户购买Axie（虚拟宠物），通过繁殖获得新Axie，参与对战获取Token（SLP），SLP可兑换为USDT或ETH变现；同时，项目发行生态Token（AXS），持有者可参与治理并分享平台收益。

　　2020年疫情期间，Axie Infinity 在菲律宾、越南等东南亚国家爆发，单日收入峰值达4.2亿美元（约为《王者荣耀》同期的40倍），大量无收入人群通过 “打金” 实现日均10-50美元收入，成为 “玩赚” 模式的首个规模化验证案例。其核心价值在于：将游戏从 “娱乐消费” 转化为 “价值创造工具”，证明了区块链游戏的社会价值与商业潜力。

　　StepN由华人团队开发，以 “边运动边赚钱（Move-to-Earn）” 为核心定位，打破了区块链游戏 “久坐娱乐” 的刻板印象。用户购买NFT跑鞋后，通过走路、跑步积累 “能量值”，兑换Token（GMT/GST）变现；同时，StepN 与耐克、阿迪达斯等品牌合作推出联名NFT跑鞋，实现 “To B 品牌营销 + To C 用户增长” 的双向闭环。

　　2021年，StepN的NFT跑鞋单价一度高达650美元，部分用户投入百万美元布局 “跑鞋矩阵”，日均收益可达数千美元。其创新点在于：将区块链游戏与健康生活场景结合，拓展了区块链应用的边界；同时，通过 “实物品牌联名 + 虚拟资产” 的模式，降低了传统用户进入Web3的门槛。

　　博雅互动原为港股上市的棋牌游戏企业（代码：，2023年底宣布全面转型Web3，经香港证监会批准，购入2亿美元比特币与以太坊，成为亚洲持有加密货币最多的上市公司之一；同时投资孵化早期区块链游戏项目。转型后，博雅互动的市值半年内暴涨12-13倍，交易量放大50-100倍，成为传统游戏企业 “合规转型 Web3” 的标杆。其价值在于：证明了区块链游戏并非 “颠覆传统”，而是可与传统业务融合，通过技术升级实现价值增量。

　　区块链游戏的发展离不开合规框架的约束，尤其是在监管政策差异显著的全球市场，明确 “能做与不能做” 是行业健康发展的前提。结合全球监管实践与国内政策导向，区块链游戏的合规边界可总结为 “三条红线” 与 “两类风险”。

　　根据中国监管政策（2017年 “94 公告”、2021年 “打击虚拟货币挖矿和交易炒作通知” 等），区块链游戏在国内需严格规避三大领域：

　　禁止ICO（首次代币发行）：不得面向公众以 “游戏 Token”“生态权益” 等名义募资，防范非法集资风险；

　　禁止境内加密货币交易：游戏内不得设置 “Token兑换法币”“Token交易中介” 等功能，境外交易所也不得面向境内用户提供Token交易服务；

　　禁止虚拟货币挖矿：不得涉及比特币、以太坊等加密货币的挖矿机制，避免高耗能与金融风险。

　　值得注意的是，监管并非 “全面禁止”：国内企业可探索 “无Token的区块链游戏”，如将道具以NFT形式上链，在文交所等合规平台开展二次交易（广州、上海等地已启动相关试点），为行业保留了探索空间。

　　对于选择出海的区块链游戏企业，需警惕 “牌照依赖” 与 “本地化合规” 两大风险：

　　牌照≠合规：部分企业认为 “拿到香港、加拿大等地区的金融牌照” 即实现合规，实则忽视了业务运营中的风险 —— 如与社群KOC（关键意见消费者）合作时，KOC为拉新可能夸大Token收益，一旦引发用户投诉，企业需承担主要责任；

　　本地化监管差异：不同国家对 “多层级激励”“Token 属性” 的认定不同，司法实践差异显著：上海一中院支持 “比特币借贷纠纷的执行”（按出借时价格折算人民币），而浙江法院对同类案件不予受理，企业需根据目标市场调整合规策略。

　　随着区块链游戏的成熟，“股权 + Token” 的双价值载体模式逐渐成为行业共识，这种 “币股联动” 机制将重新定义游戏生态的激励逻辑，推动行业从 “流量驱动” 向 “用户共创” 转型。

　　股权的定位：解决企业 “融资与所有权” 问题，面向VC、PE等传统资本，支撑企业的合规运营与基础设施建设；

　　Token的定位：解决 “用户激励与生态共建” 问题，通过游戏行为、推广行为发放Token，让用户分享生态成长红利。

　　全球已有多个案例验证这一模式的可行性：美国纳斯达克上市公司通过收购区块链项目，将Token纳入生态；香港上市公司通过 “购买加密资产 + 开发区块链游戏”，实现股价与Token价值的联动增长。

　　为避免Token被认定为 “证券”，行业逐渐形成 “功能性Token” 的设计共识：

　　场景绑定：Token仅用于游戏内功能（如解锁地图、提升角色属性），不具备 “分红权”“投票权” 等权益；

　　通缩机制：企业将游戏收入的一定比例用于回购Token并 “销毁”，通过供需关系提升Token价值，而非依赖 “拉新套利”；

　　用户共创：Token持有者可参与游戏规则优化（如道具设计、活动策划），实现 “用户即开发者” 的生态闭环。

　　早期区块链游戏因 “高收益” 吸引大量投机者，导致 “重Token轻玩法” 的问题。未来，随着传统游戏厂商（如腾讯、网易）入局，区块链游戏将回归 “娱乐本质”—— 通过NFT提升资产趣味性，通过Token优化用户体验，而非单纯依赖 “赚钱效应”。这种 “体验驱动” 的转型，将推动区块链游戏从 “小众赛道” 走向 “大众市场”。

　　区块链游戏并非要取代传统游戏，而是通过技术创新解决传统行业的价值失衡问题 —— 让用户从 “被动消费者” 变为 “主动参与者与受益者”，让游戏生态从 “平台中心化” 走向 “用户共创化”。从Axie Infinity的 “玩赚” 启蒙，到博雅互动的合规转型，行业的每一步实践都在证明：区块链游戏的核心价值，在于用技术重构信任与价值分配，让游戏回归 “以人为本” 的本质。

　　未来，随着监管框架的完善、技术的成熟与用户认知的提升，区块链游戏将不再是 “Web3的小众尝试”，而是成为游戏行业的主流形态之一。对于从业者而言，唯有坚守合规底线、聚焦用户价值、创新玩法体验，才能在这场技术革命中抓住机遇，推动游戏行业实现更高质量的发展。