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　　我们要知道这次的反内卷针对的主要为光伏、锂电等供应过剩，但无法实现主动出清的上游制造业

　　最终的结果其实就是用各种方法让这些行业的供应减少，实现供需平衡，产品价格回到正常的利润空间，说到底其实就是行业去产能

　　也正是因为2016年的供给侧改革，让当时被主要针对的钢铁、煤炭等行业实现了周期反转，小作坊被出清后供需逆转

　　活下来的企业获得了利润的大幅反弹，相关的期货、股票都实现了近乎翻倍的涨幅

　　在有如此鲜活的成功案例背书下，2025年的这次反内卷一经发酵，就引起了各路资金的疯抄，光伏行业的上游原材料多晶硅单月暴涨80%，锂电行业的上游原材料碳酸锂单月暴涨了50%

　　本轮的产业反内卷很难跟2016年的供给侧改革相提并论，更像是高层对于产业释放一种引导亦或者说是态度，而非真正的下场进行行政手段整治，在顶层规划上也没有看到接力的组合拳政策

　　这场十年前让众多行业发生巨变的改革，其实仅仅只是一场足以改变我国经济格局大棋的先锋而已

　　但其实其中的每个字都在后面几年深刻的影响了我国从上到下的方方面面，我们所有人都直接或者间接的受其影响，但很多人并不知道它的存在

　　首先三去一降一补的顶层设计其实是从2013年就开始了谋划，随着2012年我们的最高层完成了换届，对于全国经济的大局需要进行新的全方面整治和规划

　　随后我们就在2013年看到了我国经济最顶级智库中央财经领导小组进行了负责人的更换，新任的财经领导小组办公室主任带着他的改革思路开始了对我国经济的全面操刀

　　在有最高层强力背书的情况下，与2015年整整谋划了2年之后，开始全面推动后来改变来了很多人命运的 “三去一降一补”

　　如果你能顺着时间线年疫情之前，所有较为重大的宏观经济政策，你可能会倒吸一口冷气你会看到去产能、去库存、去杠杆一个挨一个的连环发力，并且环环相扣，在上一环达到高潮的时候开始下一环，互为补充又互相支撑

　　那本期视频，我就带大家在国家已经明确转型向“以人为本”发展的当下，再来跟大家回看一下，当年这个只差一步就能胜天半子，却因为一场意外被按下暂停键的中国经济顶层设计

　　年讲起2000年后大洋彼岸的美国因为金融机构的贪婪，把低信用的次级贷款打包成证券出售给投资者，为了提高收益在这个过程中还在不断的增加杠杆

　　最终在美联储加息，导致房价下跌之后，天量的断供让这个游戏无法继续，随之而来的就是次贷危机爆发

　　9月著名投资银行雷曼兄弟因为30倍次贷杠杆最终资不抵债宣告破产，引发了全球股市的暴跌和信贷的冻结美国单季度GDP

　　8.5%，失业率飙升到10%，欧洲希腊、西班牙等国失业率更是直接飙到25%，全球经济陷入了空前的危机之中而我国作为全球贸易的最大净出口国，次贷危机引发的全球贸易量缩水

　　， 直接导致我国大量的出口企业一夜之间订单全无，据统计，仅珠三角长三角区域，就约有6000万农民工面临失业，我国的出口导向型经济遭遇了加入WTO以来最大的一次危机2008年

　　11月，面对外需快速消失的紧急局面，我们的高层选择启动史无前例的超宽松财政和货币政策来拉动内需，对冲出口的断崖式下滑利率在半年内连续下调5

　　2.16%，是历史降息最快的一次，而房地产的限制政策也全面放开，房贷直接打7折，流动性方面更是直接推出了“四万亿”投资计划砸向了基建以工代赈

　　31万亿，4万亿相当于总GDP的12.5%，放在今天135万亿的GDP体量来对比，相当于17万亿的量级，分摊到14亿人头上每个人都有1.2万，这样对比可以直观看出当年水量之大，史无前例的放水带来的也是史无前例的复苏一时间我国各行各业都出现了不缺需求缺产能的情况，大干快上、遍地是钱的氛围刺激着每一个老板和创业者，每个工厂都在新建厂房扩充产能，以期能尽快的抢占市场，这跟因为疫情差引起如今产业内卷的2020

　　2021年扩产可以说是一摸一样，唯一不同的是订单的来源从海外变成国内但是四万亿是一次性救市用的，并不会年年放这么大量的水，工厂在扩产后只赚了几年的快钱，就因为全社会需求回归基本面，而开始出现产能过剩

　　年后我国各行业的产能利用率都接连出现了持续性的下降，很多行业的利润率在2015年前后也逐渐来到零附近，产能过剩的警报在全国各地拉响，一吨钢铁的售价跟一吨白菜相当，真正诠释了一把什么叫白菜价

　　全国性的债台高筑让结构性风险快速聚集，而此时最为严峻问题的就是企业端的低价内卷，国内众多煤炭、钢铁、水泥等工业原材料生产公司大量面临巨亏破产的局面

　　年11月的中央财经领导小组第十一次会议正式提出了供给侧结构性改革，酝酿了2年的顶层设计三去一降一补的第一去—“去产能”正式崭露峥嵘去产能（开始时间

　　年底，高潮时间2016到2017年，结束时间2018年）随着最高层在2015

　　1.5亿吨，煤炭减产5到8亿吨等等，有了这个明确的KPI，自然就可以通过一些限制条件，比如能耗达标、环保合规等，让要减少的这部分产能达不到设定的要求，最终合理化的关停出清这些落后产能

　　年到2017年的全国大查环保吗？其实就是为了配合去产能，进行的一次清扫低端小作坊的行动，可以看到当时很多政策都是在围绕三去一降一补中的去产能助力那几年全国上下最主线的任务就是产业去产能，而我们熟悉的马科长也正是在这个时期因为武安钢铁去产能执行结果不佳而被央视当做了反面典型宣传

　　而曾经动不动就买下北京一栋楼的山西煤老板们，也在这轮煤炭去产能大潮中全军覆没

　　小作坊相比央国企不论在资金上还是在政策上都处于明显的劣势，央国企可以凭借国家背书轻易拿到低利率的融资进行转型

　　而小作坊们可远远没有这样的待遇，最终的结果就是国企央企在这一波巨变中保留了实力，行业挨过阵痛之后，煤炭、钢铁、水泥之前过剩的供求关系逆转

　　年底超过8成煤炭企业开始盈利，2017年底钢铁、水泥、煤炭企业全部开始实现稳定盈利，这些上游原材料行业也进一步被国资全面掌控

　　1.15亿吨，取缔1.4亿吨低端地条钢，减少煤炭产能超过5亿吨两年前制定的KPI

　　但有句老话讲得好，有得必有失，产能过剩的问题是解决了，但大量因为去产能而倒闭的中小企业让全社会失业率开始升高，各地的

　　增长也在2016年后明显的降速，而三去一降一补中的第二去“去库存”则开始正式接棒去库存（开始时间

　　年底，高潮时间2016到2017年，结束时间2018年）为了对冲去产能造成的经济降速，在高层宣布进行供给侧改革的同时，果断的启用了房地产这个好用的刺激工具来托举摇摇欲坠的GDP

　　2013年刚刚上涨了一波，居民的储蓄在上一轮的上涨中已经被转化为房产，整体购买能力不强，怎么办？高层给到的解法是利用棚改释放货币和需求，进行一场人为推动的涨价去库存2015年底首次以中央名义召开的最高规格房地产专题大会—中央城市工作会议正式定调棚改货币化安置方案，此后召开的中央经济工作会议更是把棚改作为了去库存的重要落地抓手

　　拿到拆迁安置款的新土豪们既有购房需求，又有购房能力，纷纷拿着现金冲向了本地的新房售楼处，成为了涨价去库存的第一波推手而当房价开始在一片买潮中节节升高之后，原本想要等一等房价下跌的人再也坐不住了，追涨杀跌的惯性让很多不明所以的人跟随着大势买入了人生中第N

　　2017年，从一线城市辐射到二线城市再到三四线，最终全国房地产市场实现了全面普涨，各地房价普遍上涨50%到100%，全国的GDP在2017年去产能高潮期里实现了不降反升，从2016年的6.7%上涨到了6.9%，房地产的去库存成功接住了产业去产能的锅但还是那句线

　　所以在去库存完成它的历史使命后，国家在2016年底开始吹风房住不炒，然后通过新一轮的限购限售开始锁死房地产的价格，而棚改也从货币化安置全面转型为房票安置，在给房地产降温之后，立马推进三去一降一补的下一环：去杠杆！

　　018到2019年，未完成）随着三去一降一补的推进，到2017年底国家圆满完成了去产能和去库存的任务，但此时居民部门和政府部门的债务杠杆率已经飙升至三去一降一补前的两到三倍，对金融危机的抗风险能力下降房地产的相关贷款占银行信贷的

　　50%，居民财富60%以上都在住房上，人们消费意愿越来越低去产能和去库存两剂猛药虽然救了急病，但也给经济留下了高房价高杠杆的隐疾，如果大家注意观察，从2017年开始，经济工作类会议常常会提到“防控系统性金融风险”，这就是对居民部门和政府部门的债务预警到了

　　年，随着“房住不炒”写入十九大报告，国家对房地产的态度发生了180度的变化，基于去杠杆的指导思想，房地产软着陆成为了主要的政策发力点，限购限售提高贷款利率的套路再次出现

　　所谓的房价软着陆，形象一点的比喻，就是期望代表房价的飞机不是向下面的地面飞，而是代表工资收入的地面一点点抬高，最终让飞机接触地面实现着陆，在这过程中实现居民部门的去杠杆

　　而政府端的去杠杆则是由中央开始全面清查地方隐性债务，所有新增的地方债和城投债都开始进行严厉监管，地方的国有僵尸企业开始全面重组或清偿破产，对高杠杆企业进行融资限制，直接导致万达、碧桂园、融创等一众依靠银行贷款拉高杠杆进行项目高周转的房企被打回原形

　　2019年12月新冠疫情爆发，全球为了对冲疫情造成的经济衰退，不约而同的选择开动印钞机撒钱，而我国自然也不例外，全社会再次进入了加杠杆的周期，产能、房价在流动性过剩的背景下，重新开始上升，去杠杆在这场意外面前不得已退居二线，三去一降一补的顶层设计也只能为维护稳定让路

　　时间来到疫情后，虽然主导这次改革的负责人已经离开了最高决策层，但被中断的三去一降一补政策思路并没有改变，可以看到从去年的地方政府的大化债，到对房地产下行的默许，其实都是去杠杆的2.0版本，只是因为疫情，时间被推后，难度被增加，阵痛被提升了而已

　　而作为另外两条支线，亦或者说是更远大目标的降成本和补短板其实一直在稳步的推进之中这几年对于企业和个人的减税，对公务接待的限制，对贷款利率的不断下调，对生育养育的补贴都是在给大家降成本，而对于半导体、汽车等高端产业全面发力，则是在进行产业端的补短板，可以看到这一降和一补，会跟第三去去杠杆变成长期我们会做的事情

　　从今年各类民生补贴政策密集出台的信号中，我们可以明确感受到，“以人为本”，从地租经济向消费经济转型已经成为了我国未来经济发展的明牌

　　而补人的短板则是会改变原来分配模式中重视企业牺牲居民的操作，让更多蛋糕通过再分配从政府和企业回流给居民

　　回看这影响了我国近十年的宏观经济政策三去一降一补，虽然中间因为意外留有遗憾，但是也不得不叹服这铁索连环式的精妙设计，以及谋划者敢于直面众多阻力坚决推进政策的决心

　　它成功化解了即将暴雷的上游企业危机，解决了当时的地方财政危机，在稳住大局的同时，也给到了长周期发展的解决方案

　　虽然在改革开放后也有很多影响力巨大的经济改革帮助我国经济及时纠偏，但大多是对应问题解决问题，像是三去一降一补这种动辄以五年十年为跨度，并以全国经济为棋盘的最高层经济设计，前无古人，而我认为短时间也会后无来者了